Ne­to vri­jed­nost imo­vi­ne za­tvo­re­nog i otvo­re­nog fon­da Trend na kra­ju pro­šle go­di­ne iz­no­si­la je oko 34 mi­li­o­na, ka­zao je u in­ter­vjuu za „Dan” iz­vr­šni di­rek­tor Dru­štva za upra­vlja­nje fon­dom Trend But­terfly Fi­nan­ce Ne­delj­ko Šu­škav­če­vić.
– Shod­no Za­ko­nu o in­ve­sti­ci­o­nim fon­do­vi­ma, Dru­štvo za upra­vlja­nje fon­dom Trend po­di­je­lje­no je na otvo­re­ni i za­tvo­re­ni fond. U tre­nut­ku po­dje­le vla­snič­ka struk­tu­ra bi­la je iden­tič­na, sva­ki ak­ci­o­nar je za­dr­žao isti broj ak­ci­ja u za­tvo­re­nom fon­du i do­bio isto to­li­ko in­ve­sti­ci­o­nih je­di­ni­ca u otvo­re­nom. Imo­vi­na je po­di­je­lje­na ona­ko ka­ko to za­kon na­la­že. U tre­nut­ku po­dje­le Fon­da, pri­je ne­što vi­še od go­di­nu, tr­ži­šna vri­jed­nost ak­ci­je bi­la je osam cen­ti, dok u ovom tre­nut­ku ku­mu­la­tiv­no (kad se sa­be­ru otvo­re­ni i za­tvo­re­ni fond) ta vri­jed­nost iz­no­si 12 cen­ti, što pred­sta­vlja tr­ži­šni rast od 50 od­sto. Ta­ko­đe, u od­no­su na uku­pan broj emi­to­va­nih ak­ci­ja, za­tvo­re­ni i otvo­re­ni fond Trend su naj­li­kvid­ni­je har­ti­je od vri­jed­no­sti sa go­di­šnjim pro­me­tom od 14 od­sto, od­no­sno 44 od­sto ukup­nog bro­ja ak­ci­ja u 2015. Po­re­đe­nja ra­di, to­kom ci­je­le go­di­ne ukup­no je pro­me­to­va­no sve­ga 14 od­sto ak­ci­ja Pre­no­sa, če­ti­ri od­sto ak­ci­ja Te­le­ko­ma, če­ti­ri od­sto ak­ci­ja Ju­go­pe­tro­la – ka­zao je Šu­škav­če­vić.
●Ka­ko ko­men­ta­ri­še­te tre­nut­no sta­nje na tr­ži­štu ka­pi­ta­la?
– Kra­jem go­di­ne tr­ži­šte ka­pi­ta­la je ma­lo živ­nu­lo, ma­da je go­di­na bi­la pri­lič­no mir­na. Ber­zan­ski in­deks go­vo­ri da je tr­ži­šte po­ra­slo iz­nad pet od­sto u to­ku go­di­ne, dok je pro­met za 40 od­sto ni­ži u od­no­su na go­di­nu ra­ni­je. Ina­če, va­ži pra­vi­lo da je ber­za ogle­da­lo pri­vre­de, što je kod nas škol­ski pri­mjer. Iz­dvo­ji­lo se ne­ko­li­ko har­ti­ja ko­je do­mi­ni­ra­ju na tr­ži­štu i za ko­je su in­ve­sti­to­ri za­in­te­re­so­va­ni, a to su uglav­nom ak­ci­je naj­kva­li­tet­ni­jih fir­mi. S po­no­som ću is­ta­ći da su in­ve­sti­ci­o­ne je­di­ni­ce OIF Trend po ko­li­či­ni tr­go­va­nih har­ti­ja na pr­vom mje­stu na Mon­te­ne­gro­ber­zi i u ukup­nom bro­ju har­ti­ja ko­je su pro­mi­je­ni­le vla­sni­ka uče­stvu­ju sa oko 40 od­sto. In­ve­sti­ci­o­ne ak­tiv­no­sti kao in­di­ka­tor go­vo­re da in­te­re­so­va­nje na tr­ži­štu po­sto­ji, te da mo­že­mo oče­ki­va­ti po­zi­tiv­ne tren­do­ve u ovoj go­di­ni. No­vi in­ve­sti­to­ri su nam i te ka­ko po­treb­ni i mi po­seb­no vo­di­mo ra­ču­na da ko­li­ko je u na­šoj mo­ći stvo­ri­mo do­bre uslo­ve in­ve­sti­ra­nja. U tom smi­slu oba fon­da ko­ji­ma upra­vlja­mo uma­ju naj­ma­nju pro­vi­zi­ju za upra­vlja­nje na tr­ži­štu.
●Da li je pro­tiv­za­ko­ni­to, kon­flikt in­te­re­sa ili uobi­ča­je­na po­ja­va u svi­je­tu da dru­štva ili li­ca po­ve­za­na sa fon­do­vi­ma, uče­sni­ci­ma na tr­ži­štu ka­pi­ta­la, ima­ju udio u vla­snič­koj struk­tu­ri ber­ze, kao što je slu­čaj u Cr­noj Go­ri?
– Ak­ci­je ber­ze su slo­bod­no pre­no­si­ve i kod nas ne­ma za­kon­skog ogra­ni­če­nja u smi­slu sti­ca­nja istih. U svi­je­tu je vla­sni­štvo nad ber­zom re­gu­li­sa­no na raz­li­či­te na­či­ne, me­đu­tim, ni­je baš uobi­ča­je­na prak­sa da kon­trol­ni pa­ket ber­ze po­sje­du­je jed­na gru­pa­ci­ja, ko­ju na kra­ju kon­tro­li­še jed­no li­ce. Kroz du­go­go­di­šnje is­ku­stvo na tr­ži­štu ka­pi­ta­la, ta­kav slu­čaj, osim u Cr­noj Go­ri, sreo sam je­di­no u Mol­da­vi­ji. Po­vje­re­nje in­ve­sti­to­ra je ipak ve­će ka­da ber­za ne­ma do­mi­nant­nog vla­sni­ka.
●Šta fond Trend ima od imo­vi­ne i da li ste uspje­li da pre­u­zme­te kom­plet­nu imo­vi­nu?
– Po­dje­lom, otvo­re­nom fon­du su pri­pa­le ak­ci­je onih kom­pa­ni­ja u ko­ji­ma je fond imao vla­sni­štvo is­pod 40 od­sto, ta­ko da u port­fo­li­ju otvo­re­nog fon­da Trend do­mi­ni­ra­ju ak­ci­je Ju­go­pe­tro­la, Pre­no­sa, Te­le­ko­ma, Plan­ta­ža, Ul­cinj­ske ri­vi­je­re, Lu­ke Bar. U svom port­fe­lju otvo­re­ni fond u ovom tre­nut­ku ima ak­ci­je 40 cr­no­gor­skih kom­pa­ni­ja. U vla­sni­štvu za­tvo­re­nog fon­da na­la­zi se 67 od­sto ak­ci­ja PLC Mo­ra­ča (biv­ši Ti­teks), 95 od­sto vla­sni­štva Trend Ko­ra­la, ze­mlji­šte od 160.000 me­ta­ra kva­drat­nih na Ve­li­koj pla­ži u Ul­ci­nju i 32.000 kva­dra­ta u stam­be­noj zo­ni Za­pre­ši­ća, kod Za­gre­ba. Od pret­hod­nih vla­sni­ka i me­nadž­men­ta na­sli­je­di­li smo kre­dit­ni dug u za­vi­snoj kom­pa­ni­ji Trend Ko­ra­li, u vri­jed­no­sti od 6,7 mi­li­o­na. No­vi me­nadž­ment Trend Ko­ra­la, uz po­moć no­vog me­nadž­men­ta Fon­da Tren­da, uz pre­go­vo­re sa po­vje­ri­o­ci­ma, u pot­pu­no­sti je iz­mi­rio ovu oba­ve­zu, ta­ko što smo upla­ti­li iz­nos od 4,1 mi­li­on eura i na taj na­čin ušte­dje­li ak­ci­o­na­ri­ma 2,5 mi­li­o­na eura. Bi­lo je po­te­ško­ća pri­li­kom pre­u­zi­ma­nja upra­vlja­nja nad za­vi­snim dru­štvi­ma u smi­slu op­struk­ci­ja od stra­ne biv­šeg me­nadž­men­ta, ko­ji su, ko­ri­ste­ći za­kon­ske va­kuu­me, na sva­ki na­čin po­ku­ša­va­li da za­dr­že upra­vlja­nje.
●Da li su dr­žav­ni or­ga­ni pred­u­ze­li ko­ra­ke u ve­zi sa kri­vič­nim pri­ja­va­ma ko­je ste pod­no­si­li pro­tiv biv­ših vla­sni­ka?
– Pre­ma in­for­ma­ci­ja­ma ko­ji­ma ras­po­la­že­mo, nad­le­žni dr­žav­ni or­ga­ni su pri­lič­no inert­ni u pred­u­zi­ma­nju rad­nji po od­re­đe­nim pri­ja­va­ma, ka­ko oni­ma ko­je smo mi pod­ni­je­li, ta­ko i oni­ma po ko­ji­ma se go­ni po slu­žbe­noj du­žno­sti. Ka­ko se u na­šem pra­vo­sud­nom si­ste­mu stva­ri, ko­nač­no, kre­ću sa mr­tve tač­ke, na­dam se da će slu­ča­je­vi za ko­je smo mi di­rekt­no za­in­te­re­so­va­ni ko­nač­no do­ći na dnev­ni red tu­ži­la­štva.
Je­le­na Ve­ljo­vić


Spo­ro­vi ri­je­še­ni u ko­rist ak­ci­o­na­ra

●Da li su ri­je­še­ni sud­ski spo­ro­vi sa pret­hod­nim vla­sni­ci­ma fon­da?
– Sud­ski spo­ro­vi su ri­je­še­ni u ko­rist no­vih ak­ci­o­na­ra fon­da, što pod­ra­zu­mi­je­va i ne­sme­ta­no upra­vlja­nje fon­dom od stra­ne DZU But­terfly fi­nan­ce a.d. Ne sa­mo da su po­me­nu­ti spo­ro­vi vo­đe­ni s na­mje­rom sa­bo­ti­ra­nja upra­vlja­nja Fon­dom, već je kraj­nji cilj bio po­vra­tak fon­da u sta­nje li­kvi­da­ci­je. Ta­kav sce­na­rio bi naj­vi­še šte­te na­nio ak­ci­o­na­ri­ma fon­da ko­jih je bli­zu de­set hi­lja­da. Tre­nut­na si­tu­a­ci­ja ide u ko­rist ka­ko ak­ci­o­na­ri­ma ta­ko i kom­plet­nom tr­ži­štu ka­pi­ta­la, što se na kra­ju mo­že vi­dje­ti i kroz ber­zan­ske ak­tiv­no­sti zad­njih da­na go­di­ne za na­ma.